Fundusze hedgingowe w grudniu 2011

Jak wynika ze wstępnego raportu firmy Greenwich Alternative Investments, w grudniu 2011 roku indeks światowego rynku funduszy hedgingowych – Greenwich Global Hedge Fund Index spadł o 0,2 proc., miesiąc wcześniej miał miejsce spadek o 1,2  proc.
W ubiegłym miesiącu utrzymywała się w dalszym ciągu kiepska koniunktura na wielu giełdach papierów wartościowych – indeks amerykańskiej giełdy S&P500 zyskał tylko 1,0 proc., londyński FTSE100 wzrósł o 1,2 proc. a indeks giełd światowych MSCI World Equity Index stracił 0,2 proc. Benczmark rynku obligacji - Barclays Aggregate Bond Index wzrósł o 1,1 proc.

W ciągu całego ubiegłego roku Greenwich Global Hedge Fund Index stracił 4,3 proc. W tym okresie indeksy FTSE100 i MSCI spadły odpowiednio o 5,5 proc. oraz 7,6 proc. W przeciwieństwie do tego S&P500 wzrósł o 2,1 proc. a indeks rynku obligacji o 7,8 proc.
W grudniu 2011 roku 9 spośród sklasyfikowanych w raporcie 15 strategii inwestycyjnych funduszy hedgingowych przyniosło zysk. Był on jednak skromny.

Największą miesięczną dodatnią stopę zwrotu, stanowiącą 1,6 proc., wypracowały fundusze hedgingowe stosujące strategię krótkiej sprzedaży (Short-Biased). Grudniowa dekoniunktura na rynku akcji sprzyjała posiadaczom pozycji krótkich. Miesiąc wcześniej krótka sprzedaż odnotowała zysk 2,5 proc.

Zysk w wysokości 1,5 proc. przyniosła strategia, gdzie zarządzający wykorzystują sytuacje nadzwyczajne. Poniżej jednego procenta dały zarobić strategie: Fixed Income Arbitrage (+0,7 proc.), Merger Arbitrage (+0,5 proc.), Long/Short Credit (+0,4 proc.), Multi-Strategy (+0,4 proc.), Equity Market Neutral (+0,3 proc.), Distressed Securities (+0,3 proc.),  Futures (+0,2 proc.). Podsumowując ubiegły rok należy zaznaczyć, że tylko trzy strategie przyniosły w okresie ostatnich 12 miesięcy zyski: Long/Short Credit (+4,2 proc.), Fixed Income Arbitrage (+3,7 proc.), Merger Arbitrage (+2,7 proc.).

Największe wrześniowe spadki stanowiące 1,8 proc. przyniosły pozostałe strategie arbitrażowe. Wyceny funduszy inwestujących oportunistycznie (Opportunistic) spadły średnio o 1,0 proc. a oparte na wzrostach (Growth) straciły 0,9 proc. Również w całym 2011 roku ta strategia przyniosła największą stratę stanowiącą 10,2 proc. Średni spadek wycen o 8,3 proc. odnotowały fundusze działające oportunistycznie. Nie warto było też inwestować w oparciu o wartość spółek, bowiem strata funduszy o strategii Value wyniosła 7,9 proc.

Biorąc pod uwagę kryterium geograficzne, w grudniu wśród rynków rozwijających największe straty stanowiące 4,7 proc. przyniosła tym razem Europa. W skali roku na największej stracie są inwestycje na europejskich „emerging markets” (-22,0 proc.).
W grudniu 2011 roku nie odnotowano natomiast spadków wycen funduszy hedgingowych operujących na rynkach rozwiniętych. Zysk w wysokości 0,6 proc. osiągnęły fundusze hedgingowe lokujące aktywa w Europie. Pozostałe regiony wyszły na zero. Inwestycje na wszystkich rynkach rozwiniętych za cały ubiegły rok są na minusie, przy czym najwięcej stracono w Azji - 7,1 proc.

Opracowano w oparciu o dane Greenwich Alternative Investments

Jan Mazurek
Główny Analityk
Investors Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.